最近的数据和包装浪掷品(CPG)公司科罚挑剔标明，由于对通胀、关税不细目性和地缘政事波动等身分的担忧开云体育(中国)官方网站，好意思国浪掷者泄露出越来越严慎的气魄，这些身分对必需浪掷公司合座形成了压力。诚然CPG公司可能会在短期内濒临越来越大的压力，但高盛对宠物食物畛域进行了真切分析，揭示了关系公司畴昔的契机。其中，高盛重申了对高露洁(CL.US)与通用磨坊(GIS.US)的“买入”评级。

凭据分析，高盛以为这些公司的高品性居品应该讲解是有弹性的，并在畴昔几年鼓舞增长，从而在一定进度上使这些公司免受其他方位浪掷挑战的影响。对高露洁来说，高盛从下到上的模子标明，通过Hill’s Pet宠物养分品业务的品类增长和阛阓份额增长联络合，不错收尾抓续+MSD有机销售增长势头;这与出产力量入为用沿途，应该复古抓续的细分阛阓利润率延迟，并匡助高露洁+HSD在2026年及以后的利润增长，尽管接续进行再投资。因此，高盛重申对高露洁的“买入”评级。

关于通用磨坊而言，咱们以为宠物业务的复苏是该公司在27财年(5月底)归附到+2-3%的永久算法的时弊开上路分，而26财年主如果再投资年度。具体来说，高盛看到，通过最近收购Whitebridge的分销延迟，该公司正在走上一条漫长的增长之路，因为它当今主如果在宠物专科和电子商务畛域，而家庭浸透率很低。咱们高盛对通用磨坊最近的销售加速和阛阓份额平稳感到饱读吹，尽管自有品牌有所增长，但这凸显了高端阛阓的更大弹性。也即是说，高盛在短期内领受把稳的法子，因为该公司接续再投资以改善其止损线。

高盛对这两家的分析和不雅点如下：

高露洁

高露洁旗下的Hill’s Pet宠物养分品仍然是公司畴昔发展的时弊增长能源。高盛预测，到2030年，人人高端猫狗食物类别将保抓强盛的中位数增长(+5%)，数目和价钱增长的孝敬相对均衡。在数目上，高盛预测干狗粮的增长将会放缓，而湿狗粮的增长将会加速。此外，高盛对猫粮阛阓抓更为乐不雅的想法，预测畴昔猫粮浪掷的增长将鼓舞干猫粮和湿猫粮的增长。

从总体上看，尽管高盛预测畴昔的类别增长将更为和缓，但该行以为，由于往常几年在改动方面的投资与告白，高露洁的宠物食物业务不错接续跳跃该类别。跟着家庭浸透率从相对较低的水平(即当今在好意思国为6%)增长，增多了特等的产能(包括干式和湿式宠物食物)。咱们预测，强盛的收入增长以及出产力量入为用将带来抓续的细分阛阓利润率增长，这将有助于高露洁在畴昔几年的持重增长。

通用磨坊

高盛指出，宠物业务的复苏是通用磨坊在27财年归附其永久2-3%有机销售增长的时弊开上路分，况兼26财年主如果再投资年度。跟着通用磨坊在高端阛阓抓续泄露优异，高盛看到跟着时辰的推移对+MSD类别增长的复古;探讨到宠物的抓续东谈主源化，包括价钱/组合和数目的均衡孝敬，通用磨坊跑赢指数。

除了踏实的品类增长外，通用磨坊还通过先前收购的分销延迟取得了超大的阛阓份额，高盛预测其最近收购Whitebridge也会有访佛的泄露。具体来说，高盛以为通用磨坊有一条很长的路要走，因为它当今主如果在宠物专科和电子商务畛域，而家庭普及率很低。此外，这次收购增多了其在高增长猫科动物阛阓的曝光率。跟着时辰的推移，高盛接续看到该公司强盛的营收增长和利润率延迟契机，但跟着公司接续进行再投资以升迁营收泄露，咱们对近期领受了把稳的气魄。尽管如斯，高盛对其最近的销售从头加速以及阛阓份额的平稳感到饱读吹，尽管自有品牌有所增长，但这凸显了高端阛阓的更大弹性。此外，通用磨坊的宠物业务敞口部分地使其免受包装食物濒临的挑战的影响。

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