热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往复 客户端

　　富瑞发布研报称，英诺赛科（02577）加入英伟达（NVDA.US）800V直流电源供应商名单，对氮化镓（GaN）和英诺赛科真理要紧，英诺赛科当作硅处分决议的新供应商，且是名单上惟一的中国半导体公司。该行督察对英诺赛科“买入”评级。

　　其他已列入名单的半导体公司包括：模拟器件（Analog Devices）、英飞凌（Infineon）（IFNNY.US）、MPS、纳微半导体（NVTS.US）、安森好意思（OnSemi）（ON.US）、Renasas（6723.JP）、罗姆（ROHM）、意法半导体（STM.US）、德州仪器（TXN.US）。英伟达的800V直流电源是一种全新架构，电压显赫提升，该架构于2025年GTC发布当作初步筹画，旨在支援每个机架570kW的总功耗，可能用于下一代AI芯片Ruben（刻下一代为Blackwell）。

　　鉴于高功耗，英伟达提升了电源架的电压以裁减电流，从而安谧铜线的背负（电流越高，传输电力所需的铜线越多）。氮化镓在高压AI机架中将上演进击扮装，因其具有更高的传输章程、更高频率以及更小更轻的斥地上风。该行以为，AI数据中心的功耗水平将握续高潮，Meta（META.US）最近揣测了其筹划运行1GW数据中心，汲取1MW机架（1MW=1000kW，相较于英伟达刻下筹画的570kW）。这应使氮化镓相较于硅基MOSFET处分决议成为越来越受酷爱的本事。

　　富瑞指，英诺赛科参加英伟达供应链可能因台积电（TSM.US）关闭其氮化镓代工场而加快。在上述英伟达的硅供应商中，Navitas已名列其中。关联词，Navitas的主要代工相助伙伴台积电将于2026年中关闭其氮化镓代工场，迫使Navitas转向PSMC。这袒露了使用无晶圆厂供应商的风险。该行以为，英诺赛科的IDM（整合组件制造）地位、先进本事以及大众最大的氮化镓代工产能可能是英伟达采纳其为相助伙伴的要津身分。

　　该行料AI服务器氮化镓市集总和（TAM）的初步算计为25亿好意思元，意味着英诺赛科上周五的股价大涨仅以5倍市盈率（PE）成本化了潜在利润。该行答允，当今量化后劲尚早，因为800VDC架构和Ruben芯片筹画尚未最终笃定。该行预测量产将于2027年运行。

　　关联词，该行尝试以刻下的NV72（基于GB200）为例，粗陋算计TAM，论断为仅英伟达的部分就达15亿好意思元，若包含云服务提供商的ASIC则为25亿好意思元。假定英诺赛科市集份额为50%（主要竞争敌手可能是英飞凌和Navitas）且净利润率为25%，该行算计上周五英诺赛科市值加多的15亿好意思元仅以5倍市盈率成本化了AI服务器的潜在利润，这意味着弥远上行后劲仍然浩大，该行亦指对如斯大涨后的进一步赚钱回吐不会感到偶然。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

工作裁剪：史丽君 开云体育(中国)官方网站