中国经济网北京8月22日讯(记者 何潇)深圳报业集团旗下财中社18日发布著作《锅圈“社区央厨”现裂痕：渔利双增难掩加盟商失掉与现款流危险》称，锅圈(02517.HK)信得过贸易步地或非打造可捏续的“社区央厨”，而是单纯从加盟商身上赚取初期用度和供应链利润。

中华网财经8月5日发布著作《锅圈门店数目复增，2025年半年收入破30亿元》称，锅圈遴选的轻金钱步地，C端的风险主要由加盟商来承担，它赚的是B端加盟商的钱。

锅圈一面喜一面忧。半年报清晰，锅圈2025年上半年营收32.4亿元，净利润1.9亿元、兑现翻倍增长。同期，锅圈谋划现款流却由正转负，现款储备彰着着落，并因加盟商失掉闭店、县域保护半径减轻等问题，推广战略与可捏续性被媒体质疑。

中国经济网记者日前就关联问题向锅圈关联部门求证，结果发稿未获文牍。

净利翻倍现款流转负 毛利率承压

2025年上半年，锅圈营收32.4亿元，同比增长21.6%；净利润1.90亿元，同比增长122.5%。

2025年上半年，公司谋划动作现款净流出2900万元，而上年同期谋划动作现款净流入1.70亿元。期末，锅圈的现款及银行入款从21.25亿元降至15.89亿元，另捏有3.23亿元高兴居品。

新黄河·大鱼财经8月5日发布著作《锅圈食汇上半年净利翻倍至1.9亿元，谋划现款流转负》称，现款流恶化的主要原因包括：营运资金占用加多、应收账款回收周期延迟，以及库存投资捏续。天然锅圈阐发这主要源于企业客户业务拓展带来的营运资金变化，但这种趋势淌若捏续，可能对公司的财务矜重性组成挑战。

2025年上半年，锅圈毛利为7.17亿元，同比加多17.8%；毛利率为22.1%，前年同期为22.8%。因销售本钱增幅(22.7%)高于收入增幅(21.6%)，反馈其原材料采购压力。

能够收入依赖加盟店采购 步地赚的等于加盟商的钱？

从收入结构看，锅圈向加盟商销售占比从90.4%着落至82.2%，而其他销售渠说念占比从9.6%飞腾至17.8%。

深圳报业集团旗下财中社著作称，82.2%收入依赖加盟店采购，县城门店因前期参预20万-30万元与低毛利(30%-35%)难以盈利。2024年，总部为加多门店数目，保护半径从3公里裁汰至500米，导致河南某县5公里内挤下十几家门店。上海一加盟商失掉40万元后转让，门店无东说念主接盘；山东一加盟商因压货廉价清仓，损失超30万元。2025岁首，锅圈关闭超1600家门店后，门店总和10400家，净增740家。

一位行业东说念主士默示，锅圈推广战略包括：密集插店、裁汰保护半径、强制进货、推出新品钓饵及施行高本钱会员体系，但这种战略可能存在隐患。该东说念主士分析称，尽管枯竭锅圈加盟商的举座财务景况，但有充分的根由怀疑，它赚的等于加盟商的钱；其信得过贸易步地或非打造可捏续的“社区央厨”，而是单纯从加盟商身上赚取初期用度(20万-30万元)和供应链利润。

中华网财经著作称体育游戏app平台，在中国食物产业分析师朱丹蓬看来，锅圈遴选的轻金钱步地，C端的风险主要由加盟商来承担，有的门店盈利，有的门店失掉，对锅圈影响不大，它赚的是B端加盟商的钱。